医疗供职板块总体体现较好，民营病院、CXO 景气照旧2021年医疗供职行业连接仍旧高延长，板块内上市公司告终营收 1279.8亿元，同比延长 32.5%，归母净利润 178.4亿元，同比延长 30.2%，毛利率和净利率分袂较上年同期普及 1.1个百分点和 0.8个百分点。2022Q1医疗供职板块告终业务总收入 396.6亿元，同比延长 36.7%，归母净利润告终 55.4亿元同比延长 11.3%有所放缓，但营收、归母净利润均仍旧正延长。
2021年我邦疫情发扬相对可控，局限民营专科病院 2021年营收及利润的增速已规复至疫情前秤谌，由此可睹民营病院因为其诊疗项目刚需且民营病院具备优秀的运营本领使得发扬韧性较强。2022年一季度我邦众地疫情一再AG九游会官方，较大水准影响了民营医疗机构的运转，估计疫情落潮社会运转规复寻常之后民营专科诊疗需求将迎来反弹。CXO 板块正在 2020年高基数配景下如故仍旧迅速延长，业务收入和归母净利增速远超行业均匀，更加 2022年 Q1再度展现加快的趋向。
医疗供职板块高位回落，目前已具备估值上风现时医药生物板块 PE 估值由近一年最高 42.23X 回落至 23.14X，已处近一年尾部位臵。医疗供职板块 PE 为 47.84X，近一年 PE 最大值为 108.72X，最小值为 44.75X，目前约位于近十年的最低分位秤谌。固然静态来看医疗供职板块估值仍较高，但研究到专科病院及 CXO 家当干系公司功绩增速较高，行业发扬趋向较好且策略免疫，目前估值已较为合理。
老龄化遇上新医改，引荐“革新”及策略“免疫”消费医疗家当链正在革新陆续优化环境下，“革新”赛道内部也涌现分歧，估计他日革新家当链也将由之前的“政策构造”步入到“抢滩上岸”阶段，真正告终革新放量的公司才希望受益，利好“真革新”家当链。跟着 DRG/DIP 的实践，医药机合将连接优化，优选“策略免疫”消费型医疗干系公司。综上，咱们保护对医疗供职行业的“增持”评级，倡议合怀以下三条主线）革新药卖水人“CXO”家当链公司：邦内 CXO 公司将受益于海外产能向中邦蜕变的大趋向，同时邦内医改及优秀的医药创投情况使得医药研发烧火朝天。倡议重心合怀临床 CRO 龙头公司及后端 CRO/CDMO 公司。
（2）民营专科医疗供职：邦度连接荧惑社会本钱办医，民营专科病院受策略压制小，倡议重心合怀口腔医疗、眼科等专科医疗供职龙头公司。
（3）第三方医学检讨试验室：独立医学试验室检测项目众，工夫本领强，较病院自有检讨科室上风上风明白。估计，跟着检讨需求及 ICL 渗出率的一贯提拔，邦内 ICL 行业范畴将连接仍旧稳当延长。倡议合怀 ICL 龙头公司。
危险提示医保控费实践力度超预期；药企研发进入低重；民营病院医疗事变危险。
证券之星估值领悟提示新家当节余本领优异，他日营收获长性寻常。归纳基础面各维度看，股价合理。更众
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