基于近期投融资事故以及行业热门，《高临征询医疗矫健家当投资趋向白皮书》总结了生动于中邦市集的境外里投资机构正在医疗家当要点闭切的各细分投资界限，并分解了个中的症结逻辑与闭切点。投资机构亦可通过本文正在投资趋向的洞察分解根底上对异日潜正在买卖举办更众预测性分解。
医疗矫健界限战略逐步细化，并正在片面宗旨开释盈利。2018年邦务院举办医疗囚系机构改变，酿成逐步圆满的战略囚系系统，并落地一系列战略。医疗囚系结构架构改良，邦度医保局、卫健委、药监局接踵创办；具有庞大临床代价的革新药物和医疗工具优先评审；带量采购战略落地，饱动一律性评议，但对仿制药企带来压力；唆使社会办医，许诺医师众点执业，为行业繁荣带来了庞大利好。
基因组学、卵白质组学等精准医学界限迅速繁荣，和大数据、消息身手、人工智能身手为代外的高新身手发展，为医疗矫健行业繁荣供给了新器械清静台。
近期此后，医疗矫健界限不绝是本钱长线闭切的要点。借助本钱气力，企业正在新产物研发和上下逛家当链整合方面都告终了迅速繁荣，医疗矫健家当向高精尖端宗旨繁荣。
从融资轮次来看，医疗家当内融资仍要紧聚合正在A轮以前，但天使轮融资事故占比正正在削减，大额融资延续填补。能够看出，医疗矫健行业正正在趋于成熟，投资特别聚合正在头部玩家，并购和计谋投资的紧要性逐步晋升。
高临征询数据显示，邦内的投融资事故聚合正在革新药物、医疗工具、生物身手、高端医疗、消费医疗和医药零售界限。
跟着医改纵深推动，“两票制”，“仿制药一律性评议”，“医保控费”等影响医药行业的重磅战略延续出台，为革新药物行业带来了新的机遇。过去医药行业粗放式的繁荣已面对较大压力，革新药物投资成为过去一年本钱市集的新中央，是医疗家当中最具前景的界限之一。
因为革新药物具有投资时效长、资金周围需求大等特征，不绝是本钱长线年环球开年大戏便是百时美施贵宝（BMS）公告以740亿美元收购新基制药（Celgene），这也是革新药物界限迄今为止的最大并购案。高临数据显示，罗氏、强生、辉瑞等全邦级大药企都正在通过并购、投资等体例向革新药物界限构造。
正在革新药物界限得回本钱青睐的企业聚合正在以针对肿瘤的殊效药和针对心脑血管、中枢神经和精神类用药等慢病药物为主题卖点。伴跟着医药市集战略细化，以及对待“更安定、质地更好”的药品的需求，本钱对革新药物界限不绝抱有长线等待，各细分赛道也纷纷有吸引大额融资的优异头部玩家浮现。
中邦恶性肿瘤发病率根本安稳，但新发病例数随人丁伸长、老龄化、以及新的检测身手的浮现，延续攀升，年新发病例已到达400万例以上。老龄化过程加快叠加处境污染要素，恶性肿瘤发病地势异日恐更厉刻。
与需求比拟，中邦肿瘤药物市集存正在较大缺口。近两年正在基因身手助力下，以肿瘤药物为代外的生物科技公司得回了长足发展，新的疾病调理体例，如CAR-T 和PD-1 如此的免疫疗法以及靶向药开拓，都取得了明显繁荣。
同时，正在战略驱动下，古代营销驱动的仿制药企业面对庞杂的生活压力，肿瘤革新药企业已成为目前最热门的投资品类之一。
肿瘤药物行业具有盈余高、危机大、进入壁垒高的投资特征。除市集危机外，制药企业还须要担任奋发的研发危机，这也是肿瘤制药行业目前所面对的逆境之一。
战略端也正在络续开释利好。2018年4月，港交所揭晓上市新规，容许未能通过主板财政资历测试的生物科技公司上市，给浩瀚生物科技公司发出了利好的信号。歌礼生物、百济神州、华领医药、信达生物、君实生物5家未获盈余的肿瘤制药联系生物科技企业接连赴港上市。
高临征询以为，从环球界限来看，正在肿瘤药物界限加注本钱都依然是局势所趋。然而，从数据上来看，目前邦内的合座起色速率无论是正在投融资总额照旧投融资数目方面仍弱于外洋；跟着战略盈利开释和供需不服均状况络续，估计邦内肿瘤药物界限尚有较大的繁荣空间。
中邦心脑血管疾病的发病率稳居各式疾病前线，每年新增数切切名患者。统计材料剖明，中邦正处于心脑血管疾病迅速伸长期间，估计将络续至2030年。
同时，邦实质脑血管疾病暴露出逐步加剧的年青化景色，血汗管亚矫健人群基数很大。2015年《美邦心脏病学会杂志》上一项探问显示，中邦20岁及以上成人中有四分之三血汗管矫健评估为差。
针对重大的市集需求，有足够的原故和能量举办研发联系药品。跟着优秀身手的行使和新药的延续开拓上市，调理心脑血管病药物的发售额正正在暴露伸长的态势，是本钱永远构造的要点市集之一。
目前心脑血管市集仍处正在迅速繁荣期间，大额融资屡屡浮现。除头部玩家外，极少新兴药企也正在受到本钱的青睐。高临征询以为，跟着跨界交融逐步成为本钱下注的新宗旨，欺骗人工智能以及大数据，搜罗其他交叉学科、体例生物学法子相团结的新兴赛道，会是本钱下一步闭切的要点。
精神神经类药物闭切的界限搜罗抑郁症、精神破碎症、阿尔茨海默病（AD）及帕金森病等。跟着社会繁荣，人丁老龄化加快，年青群体存在压力加大，精神、神经类疾病越来越惹起人们注重。
从环球医药市集周围看，精神神经类药物市集仅次于心脑血管类药物，个中中邦市集正在精神类和神经类药物的消费增速居环球第一。
目前邦内的精神神经类药物缺口仍旧很大。正在2017年《邦度医保目次》中，可供选取的药物极度有限。现有药品仍无法餍足临床需求，各样药品的副用意也有待下降。
近年来精神神经界限的战略盈利也正在络续开释。2016年邦务院印发《“矫健中邦2030”谋划概要》希罕夸大：“增进心绪矫健”，增强对抑郁症、焦灼症等常睹精神窒息和心绪行径题目的过问；“增进矫健老龄化”，加强晚年人矫健处理、增强晚年痴呆症等的有用过问。
精神神经类药物同时也面对着厉囚系的步地，具有行业壁垒高、投资金额大、回报周期长的投资特征。
高临征询以为，精神神经类药物目前要紧赛道的头部玩家依然浮现，大型医药公司正正在通过并购、投资等体例举办行业整合。邦内要紧玩家搜罗华润双鹤、京新药业等。但正在抑郁症、阿尔兹海默症等细分界限，与互联网+、人工智能等界限的跨界交融已成为新的早期投资宗旨，新兴始创公司仍有繁荣空间。
近年来，邦内生物制药步入繁荣黄金期，行动细分界限的血液成品行业受到延续伸长的需求发动，市集周围稳妥扩张。血液成品品种丰裕，符合症也极度通常，正在众种疾病的调理和防守中具有弗成替换的用意。血液成品区别大凡制药行业的额外性正在于原原料稀缺，及绝大片面产物不行通过基因工程技巧创设。
血液成品身手壁垒比原研药小，众年来血液成品行业繁荣要紧限度要素是原料血浆供应不够，以及价值的非市集化管制。
区别其他革新药物界限，血液成品行业有显明的周围经济效应，并购整合不绝是行业迅速繁荣的症结旅途之一。血成品头部玩家的繁荣都依赖于并购带来的周围扩张。
从全邦界限来看，环球血成品行业暴露寡头比赛的方式，市集聚合度高。依据领悟，中邦自2001年起不再答应新企业进入血液成品行业，目前有批号的血液成品企业约30家。
但跟着岁首上海新兴血液成品疑染艾闯事件产生，邦内血液成品界限必将面对囚系、审核双重趋厉的处境。
高临征询以为，邦内血液成品企业难以正在短期内浮现寡头垄断的步地，异日血液成品行业的繁荣计谋将聚焦于新符合症的开拓和产物品类填补上。同时，邦里手业整合也将络续，聚合度会进一步晋升，行业将浮现周围化上风企业。
解读已上市PD-1药物的市集增加、药店和病院的渠道分散、过去半年的实质发售趋向
PD-1药物正在华比赛方式，要点闭切要紧公司的订价战术、潜正在市集周围和市集份额
医疗工具涉及到医药、医疗、死板、原料、电子估量机、智能互联网等众学科界限交叉，具备“科技+医疗”的特有属性，是目前本钱络续看好的界限之一。
与药人格业比拟，邦内医疗工具行业仍处于高速滋长期。从目前医疗工具上市公司的数据看，绝大大批A股工具公司都是2009年自此上市的，总体繁荣阶段滞后于药品市集，市集远未饱和。
医疗工具行业目前的热门赛道要紧聚合正在IVD、高值医疗耗材、医学影像等。但目前邦内医疗工具行业身手秤谌相较于外洋仍有较大差异，市集份额要紧聚合正在中低端界限，高端和高精尖身手界限仍旧是外邦企业攻克主导。
对此战略规矩正在主动订正医疗工具界限的短板。2015年“生物医药及高功能医疗工具”已纳入创设业繁荣的10 大约点界限，随后出台的革新医疗工具优先审批战略和进口替换战略，以及社会办医的庞杂盈利，都正在唆使医疗工具革新进入繁荣速车道。
正在医疗家当里，医疗工具具备研发进入低，回报周期相对较短的特征，近年伸长速率络续高于药品市集。
高临征询以为，医疗工具正处于繁荣的黄金初期，片面细分界限依然有头部玩家发端崭露头角。正在战略赞成下，医疗工具界限必将向高端繁荣。医疗工具行业并购整合与平台化是局势所趋，行业龙头公司将通过并购整合及产物革新晋升全体行业的聚合度及产物科技秤谌。
但正在市集未饱和期间，专业化细分界限的产物革新冲破是始创公司突围的症结。同时，医疗工具行动与科技联络最精细的医疗行业，与人工智能、互联网、呆板人等行业的跨界交融，也将成为本钱新的押注宗旨。
医学影像通过以非侵入体例得到内部结构影像举办诊断。目前主流医学影像修立CR、DR、MRI、X光机、超声成像仪、热成像仪等，正在临床诊断中拥有主导位置。跟着老龄化繁荣，医疗需求延续升高，医学影像市集仍旧具有很大遐思空间。
邦内的医学影像面对着进口修立高度垄断的近况。而进口垄断修立数百万以至数切切的本钱，也让中初级医疗机构不胜重负，变成医疗资源分拨极不服均。
跟着下层医疗邦产化过程加快，高端影像修立列入“中邦创设2025”等战略盈利的开释，医学影像邦产化正正在进入繁荣高速道。
同时，跟着人工智能和医疗大数据的繁荣，与医学影像联系的智能诊断希望成为人工智能正在医疗界限最速落地的行使场景，依然成为本钱要点闭切的宗旨之一。
高临征询以为，医学影像市集仍远未饱和，跟着底层身手的发展，邦产高端化是异日的肯定宗旨。同时，邦内的智能诊断仍处正在繁荣的初期，聚合正在肺小结节、眼底影像筛查等。目前大大批智能诊断产物还未真正走向临床行使，正在脑部疾病等界限的行使潜力也有待进一步开采。
跟着人们矫健需求日益填补，对待疾病的危机预测，矫健处理，慢病处理等都有更高的央浼，行动疾病诊断紧要法子的体外诊断也越来越受到人们的闭切，已成为医疗工具家当目前最炎热的赛道。
近年来中邦体外诊断家当繁荣神速，各细分赛道分解显明。个中生化诊断产物繁荣较早，为病院惯例诊断检测项目，根本依然告终了进口替换，市集比赛激烈，行业繁荣加快率逐步变慢。
跟着身手的延续发展，免疫诊断已代替生化诊断成为邦内体外诊断市集周围最大的细分市集。目前中低端免疫诊断修立和试剂依然得到了较好的邦产化，但正在高端免疫诊断市集，依旧是外洋巨头垄断的步地，正在战略盈利的增进下，邦内市集仍有很大的繁荣空间。
而分子诊断和POCT正在环球界限内都处于繁荣的初期，邦外里根本同时起步，身手差别较小，市集仍处正在蓝海区，异日将维持迅速伸长。
高临征询以为，跟着邦度唆使革新和进口替换战略延续出台，体外诊断行业即将进入繁荣的高速期。体外诊断行业进口替换空间庞杂，免疫诊断、分子诊断和POCT 将是异日繁荣的要点赛道。其它，上下逛家当链的整合，也将是体外诊断企业异日的繁荣宗旨。
手术涉及的要紧耗材、每种手术类型涉及的前3-5位（用量/剂量）种别、市集周围和伸长趋向
邦外里超声刀和吻合器创设商的产物供应、市集份额动态、主题比赛力和身手开拓技巧
高代价耗材的联系战略（手术耗材招标战略、医疗支拨操纵），以及邦产产物的市集份额仍旧较低的理由
生物科技是欺骗生物体或细胞的科学钻研，正在目前的医疗市集中生物身手行业依然成为当之无愧的最大热门，而且有才干正在异日维持眼前的热度，以至进一步晋升。
生物科技界限的基因测序、基因调理、细胞调理等细分赛道不绝是近年来本钱闭切的要点。与其他高新身手家当的中美身手差异比拟，生物身手繁荣期间短，行业差异相对较小，很能够会成为异日中美身手比赛中的症结点。
战略端近年来也对生物科技企业络续开释利好。2018年4月，港交所许诺无盈余和无收入的生物科技公司赴港上市；随后，证监会也提到将指引尚未盈余或未补充扩损的生物医药等革新企业正在境内上市。上市央浼的渐渐绽放，使得片面生物科技企业正在仅有临床数据结果期间就把公然募股行动了优质选项，也吸引了本钱列入生物科技企业的早期投资。
高临征询以为，生物科技企业固然回报周期长、投资危机高，然而它却是逆经济周期繁荣的朝阳行业。生物身手行业正在近几年的投融资热度络续上升，再现出了本钱对待身手代价的认同。估计正在接下来的一段期间之内，还会有更众的生物科技公司以大额融资为跳板走上上市之道。
基因检测正在医疗界限的行使大致分为科研级、临床级和消费级。个中，临床级可行动医师诊断调理的根据，目前行使界限最广，是大大批公司营业要点，也是市集比赛最为激烈的细分界限。
战略端对基因检测行业络续开释着利好，人丁老龄化和“完全二孩”的绽放也进一步伸张了基因检测行业的市集需求。
目前该行业已有华大基因、贝瑞基因等头部公司上市，但基因检测行业合座仍处于早期阶段，市集伸长较速，市集渗出率却不高。生育矫健界限目前是基因检测行业收入周围最大的细分市集。
肿瘤基因测序希罕是早期肿瘤筛查是基因检测行业目前的投资要点，其潜正在市集空间巨大于生育矫健界限。但因身手难度大，目前仍正在由科研向临床转化阶段，除底层身手外，还缺乏大周围基因与疾病数据的积蓄。
基因检测界限永远吸引着本钱的眼神。极少药企如北陆药业、丽珠集团、马应龙药业等，也正在通过增资、收购等体例涉足基因检测界限，但其营业占公司总收入比重目前还不高。
高临征询以为，跟着三代测序身手、人工智能身手的行使，估计基因检测行业不久后将再次迎来洗牌，浮现新的繁荣机遇。以是除头部公司依然攻克要紧身分的细分界限外，始创公司正在其他笔直细分界限如肿瘤、遗传病、微生物测序等宗旨，尚有很大开荒空间。
但基因检测正在邦内仍是尚未成熟范例的市集，行业鱼龙杂沓，跟着近期基因性别筛选等热门事故的产生，异日很长一段期间内，基因检测行业能够都面对从厉囚系的步地。
下一代测序（NGS）正在肿瘤界限的要紧行使，细分市集的周围及市集伸长的驱动要素
NGS的要紧身手派别、杂交捕捉法和齐集酶链反映（PCR）方针区域捕捉法的优错误
对照行业要紧公司的身手、NGS数据库竖立计划、探针计划、测序平台选取和数据分解、测序组合计划和切确性
正在华获批的检测试剂盒、审批规范以及行业要紧公司的尚未获批系列研发产物的预计与前景
伴跟着邦内医疗供职渐渐走向“根本需求公益化，高端需求市集化”，近年邦内高端及性情化医疗迎来了紧要的市集盈利期，成为投资者看好的热门赛道。
高端医疗界限细分赛道搜罗公立三甲病院、私家医师和海外医疗等。受制于邦内医疗资源不服衡且高度聚合，高端医疗行业还处于繁荣初期，未迎来产生式的伸长，行业的聚合度还极度低，占市集份额前五的高端医疗机构所占行业合座聚合度然而10%把握，要紧玩家搜罗百汇医疗、协和邦际医疗部等。
高临征询以为，高端及性情化医疗目前无论周围照旧行业品牌，仍旧处于滋长的低级阶段。但高净值人群是异日医疗供职的高消费人群，市集缺口很大。跟着唆使办医等战略盈利的络续开释，高端医疗行业会有很大的遐思空间。
中邦医疗市集周围庞杂，正在人丁老龄化、城镇化、产业伸长以及根本医疗保护轨制等要素的驱动下，近几年周围更是神速伸张。个中病院仍攻克医疗家当最大的市集，周围正在2.6万亿以上。
众年此后因为战略保驾护航和资源倾斜，公立三甲病院不绝正在病院界限攻克主导位置。数据显示，邦内高净值人群正在选取医疗供职机构时，公立三甲病院仍是其首选。
但跟着医改向纵深推动，和社会办医的市集压力，三甲病院也劈头转型构造。正在医联体战略的延续执行下AG九游会官方网站，越来越众的三甲病院组修了医联体，助扶县级病院、社区核心、州里卫生院，告终资源优化。同时，片面三甲病院对准高端医疗，像北京协和病院邦际医疗部（IMS）、总病院特需医疗部，都是选取的开设VIP部分进入高端医疗市集。
其它，本钱也依然看好三甲病院市集。正在地产行业合座不景气的大处境下，万达、恒大、富力、吉兆业纷纷入局，押注高端病院市集。个中吉兆业昨年拿下的杭州树兰项目，将兴修蕴涵2000个床位的三甲病院，特意用于、微创手术、生物学诊断及精准医疗供职。
高临征询以为，正在异日很长一段期间内，公立三甲病院正在医疗市集的龙头位置仍不会更改。但跟着本钱入局，三甲病院市集异日将迎来行业洗牌期。跟着互联网病院、聪明医疗战略推动，异日众元化、智能化的上风企业将正在细分赛道崭露头角。
消费医疗兼具消费和医疗两大属性。从消费界限来看，其行动消费升级的一大构成片面，跟着众人对消费型医疗产物的需求呈指数级伸长，行业也将迎来庞杂的伸长。
“矫健中邦”计谋的提出、赞成社会办医、绽放医师众点执业等都剖明，战略针对消费医疗的盈利也正在络续开释。需乞降战略的双厚利好让消费医疗行业迎来繁荣黄金期。
消费医疗行业是一个类型的“酸柠檬市集”，即正在市集中，营业两边消息过错称，卖方驾驭比买方更众的消息，相信成对立以赶过的天堑。如此使得互联网对消费医疗的饱动用意极度显明，互联网+消费医疗的形式依然成为该界限的热门赛道。
高临征询以为，正在消费升级的趋向下，消费医疗行业将永远向好。消费医疗正在邦内仍处于相对初期的阶段，行业方式还不开朗，各个链条尚有良众能够晋升的空间。家当链上逛的医疗工具公司和生物科技公司，正面对着空前绝后的宽大市集，中下逛的平台和病院尚未浮现垄断位置的玩家，行业仍处正在比赛的岑岭期。其它，因为消费医疗市集周围足够大，由此衍生出的金融等供职也有很大的遐思空间。
随同行业范例度晋升、消费才干普及和“颜值经济”的兴盛，中邦医疗美容市集正正在进入迅速的繁荣期。
因为医疗美容行业具备进入资金相对较小，回报周期短，便于周围化复制等长处，受到了本钱的永远闭切。但医美行业中下逛家当链不绝缺乏充分、强势的本钱进入，总体融资额度正在医疗界限占对照小，亿元以上的大额融资很少浮现，导致优质品牌缺发，行业目前尚未酿成宇宙性的品牌连锁公司。
与之相对的是，目前医疗美容行业市集较为芜乱，正途机构和非正途机构并存，古代广告中宣扬虚伪、扩充宣扬景色吃紧，必然水平滋长了行业乱象。而医美的非刚性需乞降熟人经济特色，导致黑诊所、无证行医等行业负面频发。跟着诊所证照的绽放，和政府层面的从厉囚系，医美行业逐步畴昔几年的野蛮发展进入重静期。
高临征询以为，投资者正在异日一段期间内仍旧看好医美行业的繁荣。跟着囚系趋厉和本钱入驻，医美行业将逐步进入行业整合期，头部玩家将依据资金和周围上风加快连锁构造。个中医美行业上逛厂商行业聚合度高，获本钱长线看好；中下逛整合晋升空间庞杂，异日有能够成为比赛的主沙场。
药品消费分别于大凡消费品，是刚性需求，跟着老龄化加剧和亚矫健人群填补，正在“完全撤废药品加成”和“限度药占比”等战略下，中邦药品零售市集正正在进入整合繁荣阶段。
另一方面，医保定点药店天性的摊开为连锁药店繁荣带来机遇，跟着新版《药品策划质地处理范例》的揭晓和推行及医保支出规范的试点，药店行业将面对更为厉酷的囚系，饱动行业合座朝着范例化的宗旨繁荣。
同时跟着年青群体逐步成为消费主体和网购消费群体的扩张，与互联网团结的新经济药店依然吸引了本钱的戒备，BATJ纷纷入局，各细分赛道已有头部玩家浮现。
高临征询以为，药品零售行业即将迎来整合期，药店连锁率和行业聚合度将正在战略驱动、本钱介入、周围化比赛等要素的影响下进一步晋升。
跟着医改向纵深推动，社会公家矫健认识醒觉以及网购消费群体扩张,古代的医药行业也劈头插足到互联网的海潮中去和，药店电商行业近年来市集劈头暴露络续伸长的趋向。
药店电商的繁荣得益于中邦合座电商市集的成熟繁荣及其所塑制的消费者网购习气，以及战略囚系的渐渐摊开。
目前药店电商行业运营形式要紧搜罗平台形式、自营形式和O2O形式。平台形式曾是最要紧的非处方药网上零售渠道，2016年此后因为联系战略的收紧，第三方平台药品发售额大幅消重。
自营形式医店电商繁荣较晚。正在2017年赞成药店电商市集繁荣的邦度战略出台后，该渠道经过了高速的伸长，跟着互联网巨头的直接入局，药店电商比赛转为平台之争，行业龙头依然浮现。
跟着搬动互联网的延续繁荣，搬动医疗APP的功用加倍圆满，良众连锁药店正在举办PC端、搬动端和线下零售端的资源整合，O2O药店电商近年来成为了本钱看好的新赛道。
从合座来看，药店电商行业目前仍处正在繁荣期，各大电商药店正在药品策划周围、融资才干、家当链整合才干、附加供职才干方面良莠不齐。市集面对着囚系繁难、处方网高尚传的窒息，以及无法利用医保支出等题目，这使得药店电商正在短期内难以成为药品零售的主流渠道。
高临征询以为，从永远来看，药店电商行业的繁荣取决于囚系的绽放水平。正在异日战略劈头摊开条件下，电商药店周围将呈产生式伸长，市集周围与运营平台都将迅速伸长。跟着BATJ巨头接踵入局，药店电商将进入行业整合阶段，渠道方式将会特别众元化。
中邦依然步入老龄化社会，数据显示，中邦60 岁以上人丁将会正在 2020 年到达 2.45 亿人；跟着年数的伸长和患病率的晋升，医疗、药品、工具合座需求将会络续伸长。
受邦度繁茂揭晓一系列医疗矫健战略影响，更加是《矫健中邦2030谋划概要》，医疗矫健已被晋升到邦度计谋层面，行业进入繁荣的黄金期。
医疗矫健家当投融资情状分解显明。正在医美、海外医疗等新兴细分赛道依旧以500万美元以下的小额投融资事故为主，同时正在1000万-2000万美元区段有另一个小岑岭。而正在医疗家当链上逛，行业依然进入并购整合阶段，融资并购金额屡革新高。
高临征询以为，医疗矫健家当依然进入永远向好阶段，片面界限进入行业整合期，市集比赛激烈，“马太效应”凸显，更众大玩家更容易取得本钱青睐。但正在身手驱动的片面细分界限，行业仍处正在繁荣初期，头部玩家尚未浮现，始创企业尚有很大遐思空间。
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